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高华证券:汇丰采购经理人指数预览值显示经济增长势头仍保持强劲

2019-10-09 13:48:26来源:励志吧0次阅读

高华证券:汇丰采购经理人指数预览值显示经济增长势头仍保持强劲 2013-01-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本观点:

汇丰/Markit采购经理人指数(PMI)表明虽然1月份天气状况不利,但实际生产活动依然保持强劲。

新订单指数小幅下滑,但新出口订单数据好转。

购进价格指数和出厂价格指数表现不一。

最新数据:

1月份汇丰/Markit采购经理人指数预览值为51.9%(彭博市场预测为51.7%);12月份终值为51.5%。

汇丰/Markit采购经理人指数的成份指数如下表所示(须注意1月份数据为预览值,而12月份数据为终值)。

要点:

汇丰PMI数据表明虽然1月份天气状况不利,但实际生产活动依然保持强劲。

今年1月份北方地区大雪造成了大范围的运输困难。此外,严重的空气污染促使部分政府责令一些重工业企业停产限产。我们难以量化这些因素对经济活动的负面冲击,但今日发布的PMI数据显示其影响有限。

中国经济数据简评2新订单指数小幅下滑,但新出口订单数据好转。后者与近期全球领先指数的环比走强相符。1月份前20天韩国出口数据也表现强劲,但近几个月来该数据与中国出口数据之间的相关性有所减弱。

购进价格指数上升、出厂价格指数下降,两个数据的相反走势说明需求增长不是特别强劲。

原材料库存和产成品库存指数均基本持平,表明库存调整有限。

除了外需好于预期之外,我们认为有利的国内流动性状况可能为内需增长带来了支撑。近来和讯、新浪财经等国内媒体的报道称新年以来人民币贷款增长强劲。较低的银行间市场利率表明金融体系内流动性状况较为宽松。我们认为这或许是受益于外汇流入的回升,而在这种情况下人民币贷款以外的流动性供应也倾向增速较快。不过,总订单数据在新出口订单好转的情况下出现温和放缓,这似乎意味着国内订单略有走软,这似乎与国内政策推动经济增长的观点不一致。

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